đŻLa Management Company : La holding des Managers dans un LBO
Bonjour chers abonnés,
Aujourdâhui nous allons parler de La Manco, une sociĂ©tĂ© holding pouvant ĂȘtre crĂ©Ă©es lors de la mise en place dâune opĂ©ration de LBO.
Nous aborderons donc dans ce numéro :
đCâest quoi la Manco, la holding des managers
đQuel est son intĂ©rĂ©rĂȘt dans une opĂ©ration de LBO
đCâest quoi la clause de liquiditĂ© directe ?
đLes principaux leviers dont bĂ©nĂ©ficient les managers
đLe sweet Equity
đLes Actions de PrĂ©fĂ©rence (ADP)
â Comme dâhabitude, en seconde partie vous retrouverez les deals M&A/LBO small et mid cap de la semaine
đ Quelques informations sur moi :
Je suis conseil en cession / LBO / transmission dâentreprises sur des opĂ©rations comprises entre 5-100M⏠de Valorisation.
Je publie tous les jours sur LinkedIn du contenu en lien avec le M&A/cession dâentreprises :
â Pour aller plus loin, j'ai dĂ©veloppĂ© une formation M&A en partenariat avec Deal Makr pour former et accompagner les professionnels du chiffre et du droit Ă dĂ©velopper ou lancer une activitĂ© M&A (MP pour plus d'infos)
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Bonne lecture đ
đĄ DĂ©finition de la Manco
La MANCO câest une holding dans laquelle vont ĂȘtre logĂ©s les titres des managers sâassociant au LBO / OBO puisquâils deviendront actionnaires de la nouvelle holding LBO.
Câest en gros une holding de managers.
đ€ Son intĂ©rĂȘt ?
Cet outil permet dâassocier plus fortement les managers au projet dâentreprise. Dâune certaine maniĂšre, elle renforce le sentiment dâappartenance, en particulier en cas dâopĂ©rations de M&A.
Cette MANCO va porter le management package des managers.
Aussi, cette sociĂ©tĂ© est indĂ©pendante, ce qui permet une flexibilitĂ© sur lâĂ©volution de lâĂ©quipe des cadres clĂ©s.
â
On peut regrouper les intĂ©rĂȘts dâune Manco en 3 catĂ©gories :
1ïžâŁ LâintĂ©rĂȘt financier :
Mettre en place une Manco va permettre de bĂ©nĂ©ficier dâun second niveau de levier dâendettement souscris par la Manco qui va permettre de renforcer et maximiser la capacitĂ© dâinvestissement des managers / cadres clĂ©s qui vont investir au capital de la holding du LBO.
Câest la Manco qui va sâendetter pour financer lâacquisition dâune partie de la holding qui elle va acquĂ©rir la sociĂ©tĂ© cible.
L'emprunt contractĂ© par la Manco est souvent de type in fine ou bullet. Dans ce type d'emprunt, seuls les intĂ©rĂȘts sont dus par la Manco pendant la durĂ©e du prĂȘt, et le principal est remboursĂ© en totalitĂ© Ă l'Ă©chĂ©ance. Ce qui signifie que les associĂ©s/managers doivent fournir un effort financier pour mettre Ă disposition les fonds nĂ©cessaires au paiement des intĂ©rĂȘts, sauf si le principal de l'emprunt a Ă©tĂ© dimensionnĂ© de maniĂšre Ă inclure les intĂ©rĂȘts.
Lorsque la Manco envisage de souscrire un endettement, ça peut restreindre les options de forme juridique disponibles. En effet, les associés préféreront souvent une société par actions (SA) ou une SARL (société à responsabilité limitée) en raison de leur structure juridique et de leurs avantages en termes de responsabilité limitée et de flexibilité dans la gestion