🎯La Management Company : La holding des Managers dans un LBO

Bonjour chers abonnés,

Aujourd’hui nous allons parler de La Manco, une société holding pouvant être créées lors de la mise en place d’une opération de LBO.

Nous aborderons donc dans ce numéro :
👉C’est quoi la Manco, la holding des managers
👉Quel est son intérérêt dans une opération de LBO
👉C’est quoi la clause de liquidité directe ?
👉Les principaux leviers dont bénéficient les managers
👉Le sweet Equity
👉Les Actions de Préférence (ADP)

✅ Comme d’habitude, en seconde partie vous retrouverez les deals M&A/LBO small et mid cap de la semaine

👀 Quelques informations sur moi :

Je suis conseil en cession / LBO / transmission d’entreprises sur des opérations comprises entre 5-100M€ de Valorisation.

Je publie tous les jours sur LinkedIn du contenu en lien avec le M&A/cession d’entreprises :

✅ Pour aller plus loin, j'ai développé une formation M&A en partenariat avec Deal Makr pour former et accompagner les professionnels du chiffre et du droit à développer ou lancer une activité M&A (MP pour plus d'infos)

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Bonne lecture 😊

💡 Définition de la Manco

La MANCO c’est une holding dans laquelle vont être logés les titres des managers s’associant au LBO / OBO puisqu’ils deviendront actionnaires de la nouvelle holding LBO.

C’est en gros une holding de managers.

🤔 Son intérêt ?

Cet outil permet d’associer plus fortement les managers au projet d’entreprise. D’une certaine manière, elle renforce le sentiment d’appartenance, en particulier en cas d’opérations de M&A.

Cette MANCO va porter le management package des managers.

Aussi, cette société est indépendante, ce qui permet une flexibilité sur l’évolution de l’équipe des cadres clés.

✅ On peut regrouper les intérêts d’une Manco en 3 catégories :

1️⃣ L’intérêt financier :

Mettre en place une Manco va permettre de bénéficier d’un second niveau de levier d’endettement souscris par la Manco qui va permettre de renforcer et maximiser la capacité d’investissement des managers / cadres clés qui vont investir au capital de la holding du LBO.

C’est la Manco qui va s’endetter pour financer l’acquisition d’une partie de la holding qui elle va acquérir la société cible.

L'emprunt contracté par la Manco est souvent de type in fine ou bullet. Dans ce type d'emprunt, seuls les intérêts sont dus par la Manco pendant la durée du prêt, et le principal est remboursé en totalité à l'échéance. Ce qui signifie que les associés/managers doivent fournir un effort financier pour mettre à disposition les fonds nécessaires au paiement des intérêts, sauf si le principal de l'emprunt a été dimensionné de manière à inclure les intérêts.

Lorsque la Manco envisage de souscrire un endettement, ça peut restreindre les options de forme juridique disponibles. En effet, les associés préféreront souvent une société par actions (SA) ou une SARL (société à responsabilité limitée) en raison de leur structure juridique et de leurs avantages en termes de responsabilité limitée et de flexibilité dans la gestion