đŻDirigeants, entrepreneurs : Optimiser et valoriser sa trĂ©sorerie d'entreprise
đĄComment optimiser sa trĂ©sorerie ? Comment la valoriser ? OĂč la placer ?
Bonjour Ă toutes et Ă tous,
JâespĂšre que vous avez passĂ© un bon week-end đ
Aujourdâhui on va parler de trĂ©sorerie dââentreprise, sujet consacrĂ© dâailleurs dans le dernier Ă©pisode de mon podcast Une Cession Presque Parfaite avec Nicolas Camut, cofondateur de The Wealth Office.
Le constat ? Certains dirigeants ont une trĂ©sorerie excĂ©dentaire, qui dort et qui nâest pas du tout optimisĂ©e. Non seulement, avec lâinflation cette trĂ©sorerie est « grignotĂ©e » mais cet excĂšs de trĂ©sorerie peut ĂȘtre un frein pour une transmission/cession.
Par ailleurs, bon nombre dâentre eux pourraient Ă©galement optimiser cette trĂ©sorerie et faire en sorte de faire rentrer le cash plus vite quâil ne sort.
â ïž Notons que la trĂ©sorerie dâentreprise est un outil d'optimisation et de rĂ©alisation d'objectifs et non une fin en soi.  L'optimiser c'est optimiser la cession, optimiser sa transmission, organiser ses annĂ©es posts activitĂ©.
Alors, dans ce nouveau numĂ©ro de LâAcadĂ©me du M&A, nous allons aborder :
đ Comment dĂ©terminer la trĂ©sorerie de la trĂ©sorerie excĂ©dentaire ?
đ Que faire de sa trĂ©sorerie avant une opĂ©ration de cession ?
đ Comment optimiser et parfaire sa trĂ©sorerie dâentreprise ?
đ Des conseils/recommandations pour optimiser votre FR et BFR
đ Quels sont les facteurs Ă considĂ©rer pour dĂ©terminer quoi faire avec un excĂšs de trĂ©sorerie ?
đ Quels sont les risques d'une trĂ©sorerie excĂ©dentaire ?
đ Comment apprĂ©hender sa trĂ©sorerie sous l'angle patrimonial (version 360°) ?
đ Quelles solutions existent pour valoriser sa trĂ©sorerie d'entreprise
đ De Private Equity, SCPI, Dettes PrivĂ©es, infrastructures, Contrats de capitalisation etc.
đ Quelques informations sur moi :
Je suis conseil en cession / LBO / transmission dâentreprises sur des opĂ©rations comprises entre 5-100M⏠de Valorisation.
Je publie tous les jours sur LinkedIn du contenu en lien avec le M&A/cession dâentreprises :
â Pour aller plus loin, j'ai dĂ©veloppĂ© une formation M&A en partenariat avec Deal Makr pour former et accompagner les professionnels du chiffre et du droit Ă dĂ©velopper ou lancer une activitĂ© M&A (MP pour plus d'infos)
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Bonne lecture đ
đĄQue faire de sa trĂ©sorerie avant une opĂ©ration de cession ?
Dans le cadre d'une cession d'entreprise, la gestion de la trĂ©sorerie revĂȘt une importance capitale, pouvant impacter le prix de vente de maniĂšre significative selon deux perspectives principales.
Tout d'abord, la trésorerie joue un rÎle crucial dans le calcul de la Dette Nette. En effet, le prix de vente d'une entreprise est souvent évalué en fonction de sa Valeur d'Entreprise (VE) additionnée de sa dette nette. La trésorerie disponible constitue ainsi un élément clé de cette dette nette, puisqu'elle peut soit réduire le montant total de la dette nette, soit, si elle est insuffisante, augmenter la dette nette et ainsi impacter négativement le prix final.
Ăa va ĂȘtre aussi un frein Ă la succession parce qu'on va venir augmenter la valeur de la sociĂ©tĂ©. Du coup, on va gĂ©nĂ©rer des droits de succession plus importants. Les droits de succession sont gĂ©nĂ©ralement calculĂ©s en fonction de la valeur de l'actif successoral, qui comprend souvent la valeur de l'entreprise. Si la trĂ©sorerie de l'entreprise contribue Ă augmenter la valeur globale de l'entreprise, cela peut entraĂźner une augmentation des droits de succession Ă payer lors du transfert de cette entreprise Ă la gĂ©nĂ©ration suivante.
Lorsqu'il s'agit de valoriser une entreprise en vue de sa cession, Par exemple, si on utilise la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) qui consiste à estimer la valeur de l'entreprise en évaluant sa capacité à générer des flux de trésorerie d'exploitation futurs et à les actualiser à leur valeur actuelle. Dans ce contexte, une trésorerie stable est un atout majeur, car elle offre une vision claire et prévisible des revenus à venir, ce qui rassure les acheteurs potentiels et contribue à une valorisation plus élevée de l'entreprise. En revanche, une entreprise dont les flux de trésorerie fluctuent fortement présente une visibilité limitée sur ses performances financiÚres futures, ce qui peut susciter des inquiétudes chez les acquéreurs et, par conséquent, réduire la valorisation de l'entreprise.
La trésorerie d'une entreprise est un outil au service des objectifs du dirigeant. Ces objectifs peuvent varier d'un dirigeant à un autre, mais ils incluent souvent la protection de la famille, la génération de revenus pour remplacer les revenus d'activité lorsque le dirigeant cesse de travailler, ainsi que d'autres objectifs financiers et personnels.
La premiÚre étape consiste à déterminer clairement ces objectifs. Une fois que les objectifs sont établis, il est essentiel d'évaluer comment la trésorerie et les autres actifs de l'entreprise sont actuellement utilisés pour atteindre ces objectifs. Par exemple, dans le cas d'un dirigeant qui envisage de prendre sa retraite dans 15 ans et souhaite générer un certain montant de revenus à ce moment-là , il est important d'évaluer si les actifs de l'entreprise sont alignés avec cet objectif.
Quâil sâagisse dâune cession par LBO ou non, la trĂ©sorerie disponible au jour du closing sera Ă©videmment prise en compte dans la valorisation.
Et dans cette valorisation, câest la trĂ©sorerie nette qui sera prise en compte.
La trĂ©sorerie nette câest la trĂ©sorerie brute Ă laquelle on soustrait les emprunts et dettes financiĂšres.
Du coup, on fait quoi de la trĂ©sorerie quand on met en place un LBO ? đ€
â Il existe plusieurs options possibles, Ă analyser en fonction de chaque situation Ă©videmment :
đ Distribuer des dividendes juste avant lâopĂ©ration
Ce qui permet de dĂ©montrer la capacitĂ© de distribution de dividende de lâentreprise. Plus on va distribuer des dividendes les annĂ©es prĂ©cĂ©dentes lâopĂ©ration plus on va dĂ©montrer la capacitĂ© de la sociĂ©tĂ© Ă cracher du cash